Opinião: O que é a Bolha da IA e Por que Todos Esperam que Ela Estoure?

O debate sobre se estamos ou não em uma bolha econômica prestes a estourar está em alta. Muitos sinais sugerem que a situação atual se assemelha muito à bolha da internet. Mas por quê? E o que podemos aprender com o que está acontecendo?

Todo mundo está falando sobre a bolha da IA. O termo tem sido usado por anos, mas ganhou popularidade há alguns dias, depois que Sam Altman, CEO da OpenAI, disse a repórteres durante um jantar que ele acredita que a IA pode de fato estar em uma bolha.

“Quando bolhas acontecem, pessoas inteligentes se empolgam demais com uma pequena verdade”, disse Altman durante a reunião registrada, conforme citado pelo The Verge. “Estamos em uma fase em que os investidores como um todo estão muito empolgados com a IA? Na minha opinião, sim. A IA é a coisa mais importante que aconteceu em muito tempo? Na minha opinião, também sim.”

O otimismo final de Altman não apagou a inquietação. Se algo, plantou uma semente de dúvida – uma que cresceu quando o MIT publicou um estudo apenas alguns dias depois alegando que 95% das startups de IA falham em gerar um retorno financeiro.

Desde então, o mercado está em alerta. Os investidores tornaram-se cautelosos com novos negócios, enquanto as ações têm oscilado para cima e para baixo em uma montanha-russa nas últimas semanas.

Então, o que está acontecendo no mercado de IA? Estamos realmente em uma bolha econômica – e se sim, ela vai estourar? Não podemos prever o futuro, mas podemos examinar alguns dos sinais mais convincentes no momento.

O que é exatamente a Bolha de IA?

Para aqueles de nós que não são economistas – como eu – e apenas querem entender o que está acontecendo, é útil começar pelas bases, em termos simples.

Uma bolha econômica é um período em que os preços dos ativos sobem rapidamente e dramaticamente, superando seu valor real. Isso geralmente acontece – colocando em termos da geração do milênio – quando os investidores têm FOMO e jogam dinheiro em empresas ou produtos que na verdade não valem tanto assim. O problema é que o hype eventualmente desaparece, geralmente quando os retornos não se materializam, e o mercado despenca como resultado.

Vimos esse comportamento se desenrolar ao longo da história em diferentes mercados: desde a bolha da Tulipa Holandesa nos anos 1600 até a bolha da internet nos anos 90.

“Se a razão pela qual o preço está alto hoje é apenas porque os investidores acreditam que o preço de venda será alto amanhã – quando os fatores ‘fundamentais’ não parecem justificar tal preço – então existe uma bolha,” explicou o economista americano e vencedor do Prêmio Nobel, Joseph E. Stiglitz, no Simpósio sobre Bolhas em 1990.

Não é difícil ver padrões semelhantes na economia atual – especialmente no mercado de IA.

Os Sinais De Uma Bolha de IA

Na WizCase, temos relatado muitos dos negócios multimilionários – e bilionários – que empresas de IA, investidores e governos têm fechado em todo o amplo ecossistema de IA: desde serviços e produtos até talentos e infraestrutura.

Este ano tem sido surpreendente. Em junho, a OpenAI—avalizada em $29 bilhões em 2023—entrou numa rodada de investimentos que poderia elevar sua avaliação para $100 bilhões. Apenas alguns dias atrás, foi noticiado que a startup de IA agora está considerando uma avaliação de $550 bilhões.

E a OpenAI não é a única empresa de IA de crescimento rápido no mercado. No início deste ano, a Lovable, a empresa de software alimentada por IA para codificação de vibe, tornou-se a startup de crescimento mais rápido a atingir $100 milhões em receita recorrente anual e arrecadou $200 milhões em uma rodada da Série A—foi fundada em novembro de 2023.

Então, existem startups arrecadando bilhões sem mesmo lançar um produto. Mira Murati, ex-Diretora de Tecnologia da OpenAI, lançou sua nova startup Thinking Machines Lab em fevereiro e já havia arrecadado $2 bilhões em julho com a promessa de lançar seu primeiro produto em breve.

Grandes investimentos em tecnologias de IA e infraestrutura estão acontecendo em todo o mundo. Em fevereiro, Alibaba anunciou um investimento de $52,44 bilhões em IA e infraestrutura de nuvem.

Os governos também estão intervindo. Em janeiro, a Espanha anunciou que estava investindo 150 milhões de euros em um programa para ajudar empresas espanholas a integrar a IA, e o Pentágono anunciou em julho que estava investindo até $200 milhões em empresas de IA com foco em operações militares.

E não se trata apenas de tecnologia e infraestrutura de IA. Os talentos em IA estão comandando contratos que deixariam atletas de classe mundial com inveja. Mark Zuckerberg, CEO da Meta, tem oferecido contratos altamente atraentes para atrair especialistas da concorrência, incluindo bônus de assinatura de $100 milhões.

Curiosamente, Meta anunciou que pararia de contratar talentos em IA apenas alguns dias depois de Altman levantar preocupações sobre uma bolha de IA e o MIT publicar seu estudo.

O Exemplo da Bolha Dot-Com

A bolha de IA tem sido constantemente comparada à bolha Dot-Com, tanto por suas semelhanças óbvias quanto por sua natureza digital.

Na década de 1990, os investidores correram para assinar contratos com empresas baseadas na internet que levavam a etiqueta “.com”, muito semelhante à fixação de hoje com a tag “AI”.

Os preços das ações de tecnologia dispararam – acabamos de ver a Nvidia se tornar a primeira empresa do mundo a atingir uma avaliação de mercado de $4 trilhões.

Os gastos com infraestrutura durante a era da internet também foram massivos. Hoje, estamos presenciando empresas e investidores injetando bilhões em data centers e infraestrutura em nuvem.

Naquela época, os investidores depositavam sua fé nos CEOs e nas promessas das empresas sem uma prova sólida de que os modelos de negócios eram lucrativos ou poderiam gerar um retorno claro do investimento. Startups populares fracassaram, como a Pets.com, que queimou dezenas de milhões antes de fechar. O negócio não era lucrativo, ecoando o recente alerta do MIT de que 95% das startups de IA falham em gerar retornos.

A bolha da internet finalmente estourou em 2000, provocando um colapso do mercado. Até o final de 2001, milhares de empresas haviam falido, bilhões de dólares haviam evaporado do mercado de ações e milhões de pessoas haviam perdido seus investimentos.

Então, Quando Vai Estourar?

Se realmente estamos em uma Bolha de IA, a grande questão é: Quando ela vai estourar? Prever o mercado é impossível, mas muitos especialistas sugerem que a bolha da IA poderia explodir muito em breve.

Um sinal clássico de que uma bolha está prestes a estourar é o fim do hype. OpenAI lançou seu tão esperado GPT-5, sua tecnologia mais avançada até agora. Em vez de surpreender os usuários, no entanto, um sentimento de decepção se espalhou – até mesmo entre seus fãs mais devotos.

Alguns dias atrás, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, tentou tranquilizar investidores e o público, afirmando que o hype está longe de acabar e que o boom da IA ainda tem um longo caminho a percorrer. “Uma nova revolução industrial começou. A corrida da IA está lançada”, disse Huang na semana passada. Alguns especialistas concordam, insistindo que isso é apenas o começo e que o boom da IA ainda está em seus estágios iniciais.

Mas será mesmo?

Se estamos em uma bolha e ela estoura — como a bolha da internet — a tecnologia em si não desaparecerá. A IA veio para ficar. O que entraria em colapso seria o mercado, levando a uma crise difícil.

Poderíamos ver uma luta pela sobrevivência entre milhares de empresas. Em alguns anos — ou até mesmo meses — ficará claro quais empresas têm bases sólidas e podem perdurar.

Assim como o eBay e o Yahoo sobreviveram ao colapso da era dot-com, talvez a OpenAI e a Anthropic também tenham sucesso – ou talvez não. É uma dessas situações frustrantes em que apenas o tempo fornece as respostas, e tudo o que podemos fazer é esperar que o impacto não seja muito duro.